Мировые и региональные финансовые центры постепенно превратились в мощные информационно-аналитические и организационно-управленческие комплексы, привлекающие широкий круг экспертов. Ведущие финансовые центры занимаются анализом состояния и перспектив мирового хозяйства и экономики стран мира, задают «правила игры» на финансовых рынках.
В результате конкуренции сегодня уже сложилось несколько мировых и региональных финансовых центров. Однако, последние исследования показали, что глобальный кризис приводит к постепенной трансформации международных финансовых рынков и созданию новых центров притяжения капиталов. Эксперты отмечают, что происходит процесс смещения финансовых центров из Европы в Азию. Британская аналитическая компания Z/Yen Group, определившая по заказу Корпорации Лондонского Сити индекс глобальных финансовых центров (GFCI), отметила, что, несмотря на уверенное лидерство в рейтинге Лондона и Нью-Йорка, к ним все ближе подтягиваются азиатские финансовые центры - Гонконг и Сингапур. А китайские Шеньжен и Шанхай, совершив рекордный скачок, вытеснили из первой десятки таких финансовых тяжеловесов, как Бостон и Франкфурт.

Международный опыт

Если рассматривать опыт таких центров, как Лондон, Нью-Йорк, Сингапур, то можно увидеть, что появление новых и укрепление имеющихся позиций международными и региональными финансовыми центрами является результатом соответствующих действий на уровне государства, а также создания специализированных структур, нацеленных на повышение инвестиционной привлекательности, развитие финансовой и институциональной инфраструктуры государства.

В Лондоне создана «Корпорация Лондонского Сити» - городская структура управления деловым и финансовым районом Лондона - Сити. Корпорация осуществляет контроль только над данным районом и ставит перед собой три основные цели:
- содействовать развитию бизнес-центра Сити как ведущего международного финансового центра;
- обеспечивать высококвалифицированные услуги местного управления;
- обеспечивать спектр дополнительных услуг во благо Лондона (Корпорацией реализуются, в том числе, социальные проекты).

Достижение данных целей реализуется через обеспечение благоприятной фискальной, регуляторной и инфраструктурной среды, а также улучшение возможностей Лондона в целом, в особенности соседних населенных пунктов посредством реализации проектов для разрешения экономических, социальных вопросов и вопросов окружающей среды, а также для повышения конкурентоспособности региона Сити путем усиления экономической активности.

Нью-Йорк - главный финансовый центр США, где располагаются правления большинства крупнейших и наиболее влиятельных банков, страховых обществ, промышленных и других корпораций. Нью-йоркская фондовая биржа - крупнейший в мире центр финансово-банковских операций. В Нью-Йорке сосредоточено более 2/3 всех активов иностранных банков, действующих в США.

Здесь также функционирует специальная Корпорация по экономическому развитию Нью-Йорка (New York City Economic Development Corporation, NYCEDC), организованная в 1991 году в результате объединения двух некоммерческих предприятий, чьей деятельностью было экономическое развитие города. Деятельность Корпорации нацелена на привлечение инвестиций с решением некоторых социальных проблем города, оказывающих влияние на общее экономическое развитие Нью-Йорка.

Сингапур - крупнейший финансовый центр в Юго-Восточной Азии. Оборот сингапурской биржи ценных бумаг в 2008 году составил более 430 млрд. долл. США. По количеству крупных банков Сингапур занимает третье место в мире после Лондона и Нью-Йорка.
До создания финансового центра в Сингапуре на государственном уровне проводилась политика стимулирования инвесторов для развития финансового и производственного секторов. Сингапурская фондовая биржа (SGX) была создана 1 декабря 1999 года в результате слияния SES, Сингапурской биржи акций и SIMEX, биржи производных инструментов.

Сингапурский финансовый центр использовал свои конкурентные преимущества как азиатской региональной базы для транснациональных корпораций и иностранных инвесторов. При этом он сумел предложить рынку новые уникальные продукты, которых в то время не предлагал еще никто. Так, Сингапур был первым рынком, где торговались фьючерсы на японский индекс Nikkei 225, в то время как в самой Японии такие фьючерсы еще не предлагались. Другим важным фактором стали стабильность и честность судебной и регулятивной системы. Функционирование правовых и регулирующих институтов Сингапура оценивается как самое эффективное среди азиатских финансовых центров. Также для привлечения управляющих фондами Сингапур в течение нескольких лет предоставлял стимулы в виде налоговых льгот.

Международный финансовый центр в Дубае (DIFC) был основан в 2004 году после подписания Федерального декрета о его создании. DIFC нацелен на привлечение инвестиций Ближнего Востока. При непосредственном участии правительства Дубая была создана важнейшая инфраструктура - морской порт, аэропорт и прочее, учреждены несколько свободных торговых зон и свободных экономических зон (СЭЗ) с привлекательными условиями и льготами для участия иностранных компаний и инвесторов. Помимо прочего центр предоставляет индивидуальные банковские услуги, управляет активами исламских финансовых инструментов. Дубай создал для DIFC и его участников абсолютно независимую судебную и регулятивную систему, основанную на передовой мировой практике (законодательная база Великобритании, Канады, Саудовской Аравии и Малайзии). В DIFC был создан независимый надзорный орган, Агентство финансовых услуг Дубая (DFSA). Созданная в рамках СЭЗ, DIFC позволяет иностранным финансовым институтам различные привилегии, включая возможность 100%-го иностранного владения, отсутствие подоходного налога и налога на корпоративные доходы, отсутствие валютного контроля, торговых барьеров и квот, ограничений на репатриацию капитала и конкурентоспособные пошлины на импорт.

Здесь хотелось бы отметить, что если раньше для возникновения финансового центра были необходимы наличие крупной фондовой биржи и развитой системы национальных банков со стабильной валютой, то сегодня достаточно гибкого финансового законодательства, в особенности для нерезидентов. Это демонстрируют миру Сингапур, Бахрейн и другие «молодые» финансовые центры.

Создание регионального финансового центра в СНГ

Создание первого на территории СНГ регионального финансового центра было осуществлено в Казахстане в 2006 году. В России подобный проект пока находится в стадии разработки и обсуждения. Региональный финансовый центр города Алматы (РФЦА) был создан по инициативе государства с учетом опыта Сингапура и Дубая. Создание РФЦА направлено на повышение капитализации и ликвидности казахстанского фондового рынка, привлечение иностранных инвестиций в экономику Казахстана, повышение финансовой грамотности населения, подготовку и переподготовку финансовых кадров высокой квалификации. На сегодняшний день государственное регулирование деятельности РФЦА осуществляет специально созданное ведомство, обладающее статусом центрального исполнительного органа, не входящего в состав Правительства, непосредственно подчиненное и подотчетное Президенту - Агентство РК по регулированию деятельности РФЦА. В целях совершенствования инфраструктуры финансового центра созданы: АО «РФЦА» для развития институциональной инфраструктуры финансового центра; АО «Рейтинговое Агентство РФЦА» для оценки кредитоспособности казахстанских предприятий; АО «Академия РФЦА» для подготовки и переподготовки профессиональных кадров; АО «Товарная Биржа «Евразийская торговая система» для торговли биржевыми товарами. Также для эффективной работы финансового центра был создан отдельный независимый специализированный финансовый суд. Модель Регионального финансового центра города Алматы включает в себя все лучшее из международной практики создания финансовых центров.

В то же время Казахстан нацелен не только на развитие внутреннего рынка, но и интеграцию с рынками соседних государств. В текущем году одним из ключевых проектов РФЦА является выведение российских ценных бумаг на казахстанский фондовый рынок, в настоящее время РФЦА занимается проработкой данного вопроса. Безусловная заинтересованность в привлечении российских компаний вызвана такими факторами, как географическое соседство, налаженные экономические и политические связи, темпы развития экономики Российской Федерации. Кроме того, как известно, в течение последних 5-7 лет казахстанцы довольно активно инвестировали в ценные бумаги российских компаний. В этой связи упрощение процедуры размещения ценных бумаг будет приветствоваться и со стороны розничных инвесторов. Данный класс в результате реализации РФЦА маркетинговых мер значительно возрос в Казахстане за последний год.

Неоднократные встречи и переговоры с российскими партнерами и коллегами на форумах, конференциях, иных межгосударственных мероприятиях показали, что со стороны Российской Федерации также существует значительный интерес к Казахстану как партнеру не только в области фондового рынка, но и иных сферах. Объединение наших стран в рамках Таможенного союза позволяет полагать, что данный интерес будет усиливаться в дальнейшем.

Казахстан в качестве торговой площадки представляет интерес для российских эмитентов в силу ряда льгот для работы в РФЦА, таких как упрощенные процедуры получения въездных виз в Казахстан для иностранных граждан, желающих осуществлять деятельность в РФЦА, упрощенная процедура регистрации юридических лиц-участников РФЦА, налоговые льготы для инвесторов (таблица 1).

Уже сегодня акционерным обществом «Региональный финансовый центр города Алматы» (АО «РФЦА»), являющимся крупным акционером Казахстанской фондовой биржи и входящим наряду с иными институтами в инфраструктуру РФЦА, активно ведутся переговоры с российской стороной о возможности организации кросс-листинга. Процедура кросс-листинга предполагает, что компания уже осуществила эмиссию ценных бумаг в России, после чего эти ценные бумаги могут пройти упрощенную процедуру листинга на KASE. Преимущества кросс-листинга для российских компаний заключаются в быстром доступе на казахстанский рынок капитала, при этом расширяются не только возможности размещения акций, но также и круг инвесторов.

Эксперты отмечают, что одним из возможных сценариев интеграции фондовых рынков стран СНГ может стать постепенное движение в сторону налаживания сотрудничества бирж от информационного обмена к кросс-листингу. Сегодня мы видим, что все предпосылки для этого существуют, и уже делаются первые шаги в данном направлении.

Презентация РФЦА (скачать, PDF)